LA FUNZIONE ECONOMICA DEL SOVRAIMIEZZO E DEL PREMIO, ECC. 243
                                    CAPITOLO HI.
               Gli effetti finanziari della imponibilità del sovraprezzo.
   L’errore in cui è incorso il Fisco italiano, considerammo il sovraprezzo delle azioni come un reddito o come la rappresentazione di un profitto per le Società industriali, imponibile quindi con la ricchezza mobile, categ. B, è stato diviso, indipendentemente dalla nostra questione, da non pochi economisti.
   Come ricorda il Fisher, lo stesso Edwin Cauuan, pur cosi accurato scrittore, commette un abbaglio su questo punto. Egli, a pag. 59 della sua « Elementary Politicai Econoiuy », dice: « Se un individuq ha una cantina di vino di Porto, o una piantagione di alberi, l’incremento annuo del valore di questi beni forma evidentemente parte del suo reddito annuo. Se desidera di spendere tale incremento, può farlo senza diminuire il suo patrimonio. Se non lo spende, si dedica a una forma di risparmio che si aggiunge al suo patrimonio ».
   E ancora nel suo articolo « Cosa è il capitale? » (1) dice: « Il reddito è diviso in due parti: a) l’aumento del capitale; b) le cose godute ».
   Che « risparmio » o aumento- di capitale non sia reddito è evidente per il fatto che non lo si sconta mai per formare il valor capitale. Come abbiamo visto, una delle caratteristiche fondamentali del reddito è che esso costituisce l’evento desiderabile che si verifica per mezzo della ricchezza, e in grazia del quale quindi la ricchezza acquista valore. Questa definizione implica che ogni voce del reddito viene scontata per ottenere il contributo di essa al valor capitale. Ora il semplice aumento o diminuzione del valor capitale non è mai scontato a questo scopo.
   Supponiamo, ad esempio, che, dato l’interesse del 4 %, un individuo comperi un’annuità di L. 4 all’anno, la quale non incomincia subito, ma è differita di un anno. Poiché questa aunuità varrà fra un anno L. 100, il suo valore attuale sarà di circa L. 96 che, dui-ante l’anno in corso, verrà gradualmente ad aumentare sino a L. 100.- Se anche questo incremento di L. 4 si deve chiamar reddito, deve venir trattato come altra voce del reddito e quindi deve Venire scontato. Ma questo è assurdo. Il valore scontato di L. 4 sarebbe L. 3,85, che aggiunte 1
   (1) Economie Journal, voi. vii, 1907, p. 284.