Investimento in attività di ricerca e sviluppo e vincoli finanziari

scala, potrebbe generare importanti benefici in termini di volumi di
finanziamento per la ricerca privata.

Considerando un più generale contesto di sistema finanziario, i
risultati delle analisi econometriche che hanno indagato l’incidenza
di vincoli finanziari per imprese collocate sia in contesti anglosassoni

e

risorse interne, e quindi vincoli finanziari più str ingenti. Secondo
uesta pros ettiva, l’approc ccio del rela aliom/Jz']> banking tipico
dell’economia nordeuropea si candider ebbe a essere il modello più
efficiente nel processo di finanziamento della ricerca. D’altra parte,
dall’evidenza empirica emerge per il modello anglosassone una netta
superiorità nel caso del finanziamento di im rese di medie e piccole
dimensioni. Se si tiene conto dell’elevata incidenza di tale tipologia
di impresa in Europa, e soprattutto in Italia, appare chiara la
necessità di un a aduale convergenza verso le caratteristiche dei
sistemi finanziari anglosassoni.
Le indicazioni che emergono dalla letteratura sulle modalità di
progressiva realizzazione di tale convergenza sono inevitabilmente
diversificate e talvolta specifiche rispetto alla situazione di partico-
lari paesi europei. E tuttavia possibile rintracciare alcune questioni di
fondo comuni ai diversi studi. In primo luogo, Viene sottolineata la
necessità di migliorare la base informativa dei piccoli investitori sul
m azionario a riguardo delle attività di R&S condotte
all’interno delle imprese. Ci si riferisce, in questo caso, sia alla
trasparenza nelle procedure di accounting in bilancio delle spese di
ricerca e sviluppo sostenute direttamente, sia a una innovazione e
armonizzazione nei criteri contabili internazionali. In secondo luogo,
viene spesso sottolineata l’importanza di limitare i requisiti, quali il
numero di esercizi con bilancio positivo, necessari per la quotazione
in borsa, al fine di rendere più agevole tale procedura anche per
imprese di minori dimensioni.