di once, ciò in attesa che il Con-
gresso approvi la legge che fisserà
un termine di tempo al diritto di
convertire quei « certificati » in ar-
gento.
Il 15 luglio la gara contro il tempo
era vinta, sia pure a costo di nuove
emorragie delle riserve, e il Tesoro
americano poteva annunciare il defi-
nitivo abbandono della difesa del
prezzo dell'argento a 128,3 centesimi
l'oncia; in avvenire si sarebbe limi-
tato a contribuire ad una relativa
stabilizzazione del mercato, venden-
do a libera asta due milioni di once
la settimana. Il risultato fu che a
New York (e in proporzione sulle
altre piazze mondiali), il prezzo toc-
cò a fine luglio 184 centesimi, ridi-
scese leggermente in agosto e set-
tembre, per riprendere poi a salire,
raggiungendo 220-230 centesimi di
dollaro a fine anno, con un aumen-
to del 71 per cento dall'inizio. Que-
st'anno si è mantenuto più o meno
su questo livello; ai primi di aprile
quotava intorno ai 210-220 centesi-
mi di dollaro.
Alla pressione già esistente sul mer-
cato dell'argento, alle altre cause di
cui abbiamo parlato, si erano aggiun-
ti, nella seconda metà del 1967, due
fatti nuovi: il lungo sciopero dei cu-
priferi (iniziato in luglio e durato
fino all'aprile del '68) e la svaluta-
zione della sterlina, con conseguen-
te corsa all'oro.
L'oro e il dollaro
L'oro, il « re » dei beni rifugio, ha
fatto ancora una volta parlare di sé
nel '67 e nei primi mesi di quest'an-
no. Da tempo immemorabile l'oro è
il simbolo della ricchezza, perché è
raro abbastanza da essere prezioso,
ma non troppo da non poter esse-
re oggetto di scambio (sotto forma
di monete o di lingotti); perché è
inalterabile dagli agenti atmosferici
e resistente agli altri fattori distrut-
tivi; perché è bello. A queste qua-
lità se ne è aggiunta, da oltre trenta
anni, un'altra, sulla quale però non
tutti sono d'accordo nel considerar-
la tale: è inalterabile anche nel prez-
zo che, dal 1934, sui mercati ufficiali,
è di 35 dollari l'oncia di fino (circa
703 lire attuali al grammo).
Questo perché l'oro, nel sistema mo-
netario internazionale, assolve una
duplice funzione: è mezzo di paga-
mento dei saldi delle bilance dei
conti di un Paese con l'estero ed è
la base per calcolare i rapporti di
cambio delle monete, ciascuna delle
quali fissa il suo valore, in rapporto
alle altre, secondo un « teorico » con-
tenuto aureo, ciò che si indica come
« parità ». Per esempio, la parità au-
rea della lira è, dal dicembre 1949,
di 1,42187 milligrammi di oro fino.
Da questa deriva il fatto che il cam-
bio con il dollaro è, da quella data,
di 625 lire: infatti, la parità del dol-
laro con l'oro è di 888,671 milligram-
mi, cioè 625 volte quella della lira.
Tutto il sistema, il « gold exchange
standard » (sistema di cambio oro),
si impernia sul fatto che gli Stati
Uniti, dopo l'ultima svalutazione del
dollaro, che risale appunto al 31 gen-
naio 1934, si sono impegnati a con-
vertire in oro, al prezzo di 35 dollari
l'oncia (più 20 centesimi di spese), i
dollari posseduti dalle banche cen-
trali dei paesi aderenti al sistema e
da certi organismi internazionali. In
altre parole, avere dollari, per que-
sti Paesi, è come avere oro. L'impe-
gno americano, quando venne pre-
so, poteva anche essere considerato
non troppo gravoso. Primo. Perché,
ragionando solo in termini d'affari
(e non politici), non si vede perché
un paese debba preferire l'oro, che
non frutta interessi, ai dollari che,
investiti in titoli di Stato americani,
rendono il loro bravo interesse. Se-
condo. Perché le riserve d'oro ame-
ricane erano una volta colossali: an-
cora nel 1957 erano pari a 26 miliar-
di di dollari, mentre i dollari al-
l'estero (quindi convertibili in oro)
erano pochi miliardi. Terzo. La pro-
duzione mondiale d'oro andava in
gran parte a ingrossare le riserve dei
Paesi occidentali, Stati Uniti com-
presi. Quarto. Perché l'impegno va-
leva solo per le banche centrali e
non per i privati, come in pratica
è successo, invece, con la creazione
del « pool » dell'oro, di cui parlere-
mo più avanti.
Oggi la situazione si è rovesciata:
le riserve d'oro americane sono sce-
se (marzo 1968) a 10,4 miliardi di dol-
lari; la produzione mondiale d'oro
viene quasi tutta, quando non tutta,
accaparrata dai privati, industriali
o tesaurizzatori (si calcola che i pri-
vati ne abbiano ora per 20 miliardi
di dollari); i miliardi di dollari in
possesso dei paesi esteri sono saliti
a trenta. Ciò significa che se tutti
gli aventi diritto esigessero dal Te-
soro americano la conversione in
oro, sarebbe, per Washington, la
bancarotta. A meno, naturalmente,
di abbandonare l'impegno (e quindi
mandare all'aria il « gold exchange
standard »), oppure di aumentare il
prezzo dell'oro (e quindi di svalutare
il dollaro).
La svalutazione della sterlina
È questa speranza, di un aumento
del prezzo dell'oro, che scatena la
corsa ogni volta che si profila o si
verifica qualche novità sull'orizzonte
internazionale. E così è avvenuto do-
po la svalutazione della sterlina, nel
novembre '67. Non si volle tener
conto, allora, di un particolare, non
tanto piccolo, addirittura fondamen-
tale. La Gran Bretagna ha svalutato
la sterlina (del 14,3 per cento), per-
ché non poteva più sostenere la pres-
sione che si esercitava su di essa
sui mercati dei cambi, e perché la
sua bilancia dei pagamenti continua-
va ad essere passiva, soprattutto a
a causa del disavanzo tra esporta-
zioni e importazioni di merci. A que-
sta situazione, pesante da anni, era
venuta a dare il colpo di grazia la
guerra in Medio Oriente, con il rin-
caro di tutti i prodotti costretti a
circumnavigare l'Africa anziché pas-
sare da Suez (primo fra tutti il pe-
trolio) e con il ritiro di molti fondi
arabi dalle banche inglesi.
Non potendo evidentemente elimi-
nare le importazioni, essenziali per
la vita della Gran Bretagna, occorre-
va stimolare le esportazioni, offren-
dole più a buon mercato all'estero:
ciò che avviene quando una moneta
svaluta (un prodotto inglese da una
sterlina, in Italia prima costava 1750
lire, oggi solo 1500). Indirettamente,
si veniva anche a dare un piccolo
colpo di freno alle importazioni, che
Forte Knox:
roccaforte dell'oro americano.
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