parità esplicative della relazione tra rischio di mercato e dati contabili passando da dati storici ad indicatori rettificati per gli effetti dell’inflazione (72), segno questo della capacità del mercato finanziario di incorporare aggiustamenti per l’inflazione anche non compresi nei tradizionali bilanci a costo storico, è stato riscontrato un alto grado di correlazione tra gli indicatori storici e gli indicatori rettificati. Questo risultato, che in sé è scontato solo in quelle classi di indicatori poco effetti dall’in-flazione (7 3), spiega anche la notevole stabilità riscontrata nella composizione dei fattori calcolati sui due gruppi di coefficienti.
      L’analisi fattoriale è stata altresì impiegata nell’ambito di ricerche volte alla identificazione o costruzione di tipologie di imprese in base alle caratteristiche dei bilanci o di indicatori economici e finanziari (74). Benché questo tipo di indagini sia agli inizi e le applicazioni che ne sono state fatte si riferiscano per lo più a fattori dedotti dalla struttura patrimoniale e non dalla identificazione a priori di modelli di sviluppo con caratteristiche diverse, esse mantengono una rilevante utilità per le correlazioni empiriche che segnalano.
I risultati ottenuti
        Abbiamo applicato l’analisi fattoriale risolta con il metodo delle componenti principali ai 56 indicatori rilevanti sul campione complessivo: non abbiamo infatti ritenuto in questa sede e con la numerosità del nostro campione replicare lo schema di analisi ai due settori mecca-
        (72)         Anche in V. Francese e F. Varetto «Redditività e rischio nell’industria italiana: un’analisi con i dati Mediobanca» Boll. CERIS, n. 10, Feb. 1983, si è trovato un miglioramento nelle relazioni statistiche tra redditività e rischio ricorrendo a dati rettificati per l’inflazione.
        (73)         Ad esempio quelle comprendenti relazioni tra poste monetarie (indicatori di liquidità...) o tra dati di flusso o tra poste non monetarie con periodi di rinnovo non troppo diversi.
        (74)         E. Huret «Structure des bilans et types de croissance des entreprises» su Économie et Statistique, n. 50, 1973 e, dello stesso autore, «Politiques d’entreprises et déformation des bilans» su Eco. et Stat. 1974. Si cfr. anche M. Flueriet - J. Aschehoug «Fonds propres et stratégie financière des entreprises» su Analyse financière 3/78.
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